预计航运业2016年前景气看俏,产业面临洗牌

个人随笔 作者:

航运产业料将脱离30年来最长的景气滑坡,因多年来运能过剩的情形已经告一段落;自2008年航运业景气热潮结束后,运能过剩持续打压运费。预计航运业五年景气滑坡将会告终,2016年将迎来航运产业的前景气回暖。

* 基本面显示2016年前景气扬升--船东

新加坡3月4日 - 全球航运业在应付30年来最严重的景气滑坡之际,私募基金业者也正出脱对航运业的庞大押注,此举料将加速航运产业重整。

多位船东及分析师表示,干货航运料将出现最为强劲的景气回升,因铁矿石及煤炭等大宗商品乾散船货增长七年来首度超越新增运能。油轮运费亦料将上扬,因船只增加速度放缓,在此同时中国及印度战略石油储备计划料将进一步提升亚洲本就强劲的原油需求。

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航运业者在忍受多年来运费不够填补成本的亏损后,此波景气回升料将使其稍有喘息空间。全球性航运业者TMT Group去年6月诉请破产保护,在这之前不久韩国STX Pan Ocean则是诉请法院托管,而印尼航运业者PT Berlian Laju Tanker也是勉强才躲过破产命运。

图为新加坡PSA国际港码头一艘正在装货的货柜船。REUTERS/Edgar Su

图为美国洛杉矶港的集装箱货轮。REUTERS/Bob Riha, Jr.

* 大宗商品散装航运业者料将受惠,因船货增长快于运能增加

在2008年金融危机之后,私募基金向全球航运产业投入数以百亿美元计的资金,但中国需求转弱且运能供应过剩带动运费下滑,并导致部分业者闲置船只,甚至申请破产。

* 油轮运价料将上扬,因船只增长放缓且亚洲油品需求热络

现在至少有五家由私募基金支持的航运业者寻求股票上市,但目前尚不清楚其是否有能力让股票定价有利可图。

新加坡2月7日 -航运产业料将脱离30年来最长的景气滑坡,因多年来运能过剩的情形已经告一段落;自2008年航运业景气热潮结束后,运能过剩持续打压运费。

行业消息人士亦预期,并购活动将促进这个高度分散的行业继续整并。根据航运服务业者Clarkson,航运业数千家业者中,有超过七成的业者拥有的船只数量少于51艘。

多位船东及分析师表示,乾货航运料将出现最为强劲的景气回升,因铁矿石及煤炭等大宗商品乾散船货增长七年来首度超越新增运能。

“投资乾散货运的,有可能赔的底掉。投资集装箱船的可能也会感到失望,”Alterna Capital Partners的执行董事Jim Furnivall表示。

油轮运费亦料将上扬,因船只增加速度放缓,在此同时中国及印度战略石油储备计划料将进一步提升亚洲本就强劲的原油需求。

他说他们公司通过投资成品油轮获利“不错,但并非非常丰厚”。成品油轮运输经炼制加工的油品。

航运业者在忍受多年来运费不够填补成本的亏损后,此波景气回升料将使其稍有喘息空间。全球性航运业者TMT Group去年6月诉请破产保护,在这之前不久韩国STX Pan Ocean则是诉请法院托管,而印尼航运业者PT BerlianLaju Tanker也是勉强才躲过破产命运。

据海运基金管理公司Tufton估计,自2012年1月至2014年1月,私募股权公司在海运行业共投资320亿美元。这相当于全球商船总价值的22%,包括已下订单,正在建造中的船只。

“虽然肯定会遇到坎坷,但基于市场基本面,最坏的时候已经过去。”台湾裕民航运总经理王书吉说道。

投资银行Jefferies的海运投行业务执行董事Harold Malone表示,2015和2016年私募股权的退出可能加速,此前似乎有若干“失误的”投资。不过他表示,由于去年船舶租金反弹,对原油油轮的投资收益可能好转。

对市况回升的憧憬,带动新船和二手船舶价格自去年开始上涨,不过专家警告称,一些船运公司今年可能只会实现损益两平,而且回升势头可能在2016年后消退,届时过剩的运力可能会再次冲击船运费率。

由Apollo Global Management投资的Principal Maritime Tankers公司希望最多融资1亿美元,York Capital Management投资的集装箱船运公司Costamare Partners LPCMRP.N也要融资1亿美元。

专家称,这次回升的主要驱动力将来自中国持续的城镇化以及铁矿石价格下滑,这应会支撑进口增长,即使带动船运市场2003-2008年荣景的大宗商品超级周期已不再。

由澳洲Champ Private Equity和香港Headland Capital Partners共同持有的Miclyn Express Offshore,考虑在未来三年内进行首次公开发行。

据巴克莱研究,2014年全球干散货海运贸易将增长5.8%至43.7亿吨,而全球商船总载重吨位预计增长5.3%至7.53亿总吨。

当被问及投资情况时,Champ和Apollo均拒绝评论,Headland Capital Partners和York Capital则是尚未立即回覆置评要求。

不过,德鲁里航运咨询公司(Drewry Maritime Research)高级经理Jayendu Krishna说道,那些在市场处于巅峰时高价买进新船的船主今年将只会达到损益两平。

另一家私募股权公司ICON Capital表示,计划在未来几个月中将旗下一个航运基金挂牌上市。

一艘载重吨18万吨的海岬型铁矿石运输船价格最高时卖到约1亿美元,付出这样高价的买家需要日均运费达到44,000-45,000美元才能损益平衡,这仍高于当前的费率。根据Clarkson Research,类似的海岬型船只价格已经跌至约5,600万美元。

金融界人士表示,纽约与奥斯陆、新加坡同为重要船运中心,将是受青睐的挂牌地。

浏览船运费率图表,请点击link.reuters.com/gaz56v

**合并**

**注意指数变化**

全球航运业所面临的压力,从中国威兰德远洋控股WLOL.PK于2月12日在美国申请破产保护即可见一斑。这是本月第三宗知名散装航运业者破产案件。

波罗的海乾散货运指数.BADI在过去一个月已跌去一半,2月5日报1,086点。该指数通常会在中国春节假期前下滑。

“私募股权业者正大力推动支持业界合并或并购案,以整合或者以挂牌上市的方式出清他们的仓位。”海事谘询顾问机构Day and Partners总裁Randee Day说。他补充说许多投资人将认赔卖出。

泰国乾散货运船东Precious Shipping总经理Khalid Hashim说,运费料将在2月和3月随着船只租赁活动升温而反弹。

Day同时身兼私募股权支持的公司Eagle Bulk Shipping 的临时总裁。

“我们对市场的解读是,航运业景气向上的循环将持续到2016年初期或中期,然后才会开始下滑。”Hashim对说,不过这还得视新增乾散货运船只的数量而定。

最近的并购案包括Excel Maritime Carriers将34艘船的船队出售给Star Bulk Carriers 。Oaktree Capital Management是这两家公司的主要股东。

巴克莱和Jefferies的分析师预估,波罗的海乾散货运指数今年平均将介于1,400-1,600点;去年平均为1,060点。该指数在2008年年中时一度突破11,500点。

拥有超级油轮的DHT Holdings 在去年9月也并购了新加坡油轮公司Samco Shipholding。DHT Holdings的主要大股东也是私募股权基金。

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