一险独大,分红险一枝独秀扛大旗

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太平人寿2017保险分红榜增速榜首 规模与质量齐飞 太平人寿称,公司分红险之所以占比高,目的是希望与客户分享公司更多的经营成果 投资者报 对于购买分红险的客户来说,分红率直接影响了客户最终受益多少。根据《投资者报》推出的“2017年保险分红榜”数据,太平人寿无疑是其中的佼佼者,不仅保单支出同比增速高,而且总量也位居前列。 根据榜单数据,太平人寿2017年的保单红利支出为61.63亿元,在62家披露寿险公司中总额位居第四,同比增速位居第一,表现优异。与此同时,公司2017年分红险的保险业务收入占总保险业务收入的61.2%,远超同业平均31.05%,成为分红险强劲的保险公司。另有一组数据也证明了太平人寿的优异:2017年太平人寿的分红保险保费收入虽然只微涨了19%,但保单红利支出却同比大幅上涨162.52%。 是哪些因素令太平人寿分红险规模与质量齐飞?为了探究太平人寿分红险设计经营的奥秘,《投资者报》记者日前专门采访了太平人寿的相关负责人。 规模第四,增速第一 “保险公司各年度的保单红利水平会受到公司实际经营水平的影响,投资表现、费用管控、理赔经验等都会影响公司红利决策。”太平人寿相关负责人介绍。 观察过去五年,太平人寿2013年、2014年、2015年、2016年、2017年的保单红利支出依次为25.48亿元、35.53亿元、41.73亿元、23.28亿元和61.63亿元,基本呈现稳步增长的态势,行业排名也位于第五、第六名,这次排名上涨了一个名次。 2017年,太平人寿不仅保单红利增速较高,且远高于分红保险的保费收入,分红保险保费收入697.63亿元,同比上涨19%,保单红利支出同比上涨162.52%。 “2016年国内资本市场表现低迷,整个行业投资收益都低于近年平均水平,2017年,资本市场环境明显向好,行业投资收益显着优于去年;同时,经过公司的长期努力,2017年公司的死差和费差进一步优化,为保单红利的提升奠定基础;此外,在缴费期外的保单也会持续分红,即使缴费结束,客户也能继续享受到红利分配。”该负责人分析道。 分红险占比超六成 如果从保险产品结构来分析的话,太平人寿分红险业务的占比在业内也较高。 数据显示,2017年太平人寿分红险业务收入占总保险业务收入的比例为61.2%,远超监管披露的行业31.05%的占比。值得一提的是,上市保险的分红险占比普遍高于行业平均,太平人寿的占比更加突出。 近年来,监管层在收紧中短期理财保险产品的销售,万能险、投连险等产品出现大幅下滑,而分红险成为目前唯一一种监管允许,且具备一定理财性质的,又能够计入原保险保费收入的保险产品。今年一季度末,市场分红险占比也在不断提高。 对此,太平人寿方面表示,公司始终坚持价值与规模并重,注重产品结构质量和持续优化,产品以分红险为主,辅以传统险和重疾险产品。2017年的产品结构分红险占比达61%,与其他上市公司相似,但与寿险行业2017年万能险占比接近20%相比,公司万能险和投连险的占比非常低,这也促使了分红险占比结果高于同业。 “公司将分红险作为主力险种的主要原因也是希望与客户分享公司更多的经营成果。分红险不仅提供合同规定的各种保障,而且每年将公司部分盈余以红利的形式分配给客户,使客户保障水平稳步提升。”太平人寿相关负责人说。 在售增额分红为主 可能大家对分红险分红模式有点陌生。分红险的红利分配方式有现金红利分配和增额红利分配两类。现金红利分配是指直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人的方式。增额红利分配是指在整个保险期限内每年以增加保额的方式分配红利。前者对流动性要求更高,后者更适合追求长期保障的投资者。 就目前公布的产品来看,太平人寿旗下多款产品如太平盛世金彩终身年金保险等,均采取增额分红的形式。 “两种红利分配方式最大的区别在于,现金红利分配提供多种领取方式,客户选择将现金红利从保险公司领取走,而増额红利分配是每年增加保额,客户将红利留存在保险公司。对于长期寿险合同,増额红利分配可以让客户在未来享受到更高的保障,留存红利持续享受公司经营成果。太平人寿目前在售的分红险产品均采用増额红利分配。”对于产品的设计理念,太平人寿说道。 不过,尽管如此,对于分红险保单所需承担的一定风险,太平人寿也不回避。普通消费者如何购买分红险,太平人寿认为可考虑两个方面,一是红利分配的非保证性,具有不确定性,需详细了解产品条款和产品说明书,明确知晓产品的保险责任和红利分配。如果保险公司的经营状况不佳,能分到的红利就会比较少,甚至没有。二是建议消费者选择实力雄厚、经营稳健的保险公司购买分红险。可通过了解保险公司历年红利分配水平、偿付能力充足率、公司财务状况等方面情况,以降低风险,充分享受未来红利分配。 来源:投资者报

在资本市场波动和新会计准则影响下,万能险和投连险逐渐失宠,兼具风险保障和稳健理财功能的分红险风头正劲。  不过,即使成为产品主角,分红险仍难避免同质化竞争的诟病。而在当前市场波动状况下,保险资金投资运用的压力加大,分红险的实际红利亦存在不确定性。  扎堆上市  细数市场,中外资公司今年不约而同地推出市场新品,无一例外都是以分红险的形式。例如,中国太保(601601.SH)推出年金型分红险产品“鸿利年年”,合众人寿推出“合众喜洋洋年金保险(分红型)”,中德安联人寿推出“超级随心”分红险升级版,恒安标准人寿推出“恒爱相传”分红险,泰康人寿推出“财富人生两全年金保险(分红型)”,中意人寿推出“中意福瑞来分红型年金保险”等等。  一些保险公司也尝试将住院津贴险设计为分红险产品。据了解,目前泰康和合众人寿推出的住院津贴保险中增加了一次性分红返还功能。  2009年年报显示,中国人寿(601628.SH)和太保寿险都以分红险为主打产品,分红险保费占总保费的比例分别为74%和70%。截至今年5月,分红险在泰康人寿整个产品结构中占比已达70%,超过去年底的水平。  而分红险中,中短期一次给付型分红产品的功能偏重稳健投资,而长期年金给付型分红产品的保障期限更加长久。“年金型产品必然是发展趋势,国内个人定期寿险业务有可能被个人养老金(年金)业务超越。”太保寿险上海分公司一位高管认为,在国外,投保人在缴税之后买保险的首选品种就是年金保险,占所有险种的一半以上。而随着国内逐渐步入老龄化社会,保险公司着力设计年金产品,传统趸交寿险已经在销售中处于逐渐弱化的趋势。  “分红险井喷行情的原因主要是受新会计准则的影响。”上述太保寿险上海分公司高管认为。在新的会计准则之下,保险公司要对保险合同分拆并进行重大风险测试,分红险的保费收入将绝大多数计入保费收入,而同样有理财投资功能的万能险和投连险中的相当一部分将不计入保费收入。在目前“保费为王”的时代,各保险公司必然将力争扩大分红险的销售份额,以求得市场规模。  除此之外,还有资本市场的低迷、监管层关于寿险业“回归保障”、“调结构”的要求,使得各公司纷纷往分红险阵营里挤。  东方证券保险行业分析师王小罡认为,从公司角度看,万能险的保险费可任意支付,且可任意提高或降低死亡给付金额,在一定程度上会使得保险公司的保费收入出现波动,对业务与规模增长有不确定性。  但他认为,分红险的集中出现主要是客户与公司双向选择博弈出的结果。  王小罡测算,主打分红险产品的中国人寿在2009年的分红险综合回报率为4.8%(分红回报率2.3% 2.5%的保底利率),而万能险目前的整体回报率在4%~4.3%左右,两者相差不大。“只要万能险能够创造好的股东价值,也应该会受到推崇的。”  红利分配或为零的风险  目前,分红险的销售渠道仍有个险渠道与银保渠道的区分,在渠道的不同选择上体现了分红险存在的保障程度偏差。比如,银保渠道销售的分红险多为两全型保险,讲究短期返利。而年金给付型的分红险则多在个险渠道销售,常常搭配相关附加险,保险责任范围一般比银保分红险更广。记者了解到,银保渠道仍然是分红险的主力渠道,截至5月中旬,有不少公司基本完成全年保费收入的一半以上,大部分保费收入仍靠银保渠道,其中主要贡献来自分红险。  分红险被认为具有风险保障和稳健理财的双重功能,当前保险公司常常以“抵御通胀和利率风险”等口号作为宣传。分红险产品设计最主要的诱惑是“红利”,可以让被保险人在享有固定保障利益的同时,还能以红利的形式分享保险公司的经营成果,有时保险公司还以发放特别红利来吸引消费者。  分红的方式主要有英式分红与美式分红的区别。英式分红是以保额为基础进行分红,将当期红利增加到保单的现有保额之上。美式分红也称现金红利,是以所缴保费为基础进行分红,包括现金领取、累计生息、抵缴保费和购买缴清增额4种方式。目前市面上的分红产品,大多采取美式分红方法。  值得注意的是,分红险红利多少与保险公司的投资能力高低直接相关。通常保险公司的投资收益率越高,年度分红率越高。据相关规定,保险公司可以将每年的可分配盈余的70%用于分红。但如果市场行情不好,保险公司投资收益下滑,实际分红还有可能为零。  目前,多家公司都号称自己的分红险产品具有多种功能,比如两全型、保费豁免、具有养老功能等不一而足。“经过去年的调研,我们认为保险产品的发展趋势应该是具有多样化的功能。”泰康人寿有关人士认为。  某合资高管直言,目前销售的年金产品,包括分红险产品这几年来并没有太多变化。“还是同质化严重,一些做法其实也并不能称得上创新,只能算局部的一些修改。”  他认为,比如一些年金型分红产品在“年金”的叫法上,国外保险产品严格以退休后比如60岁时开始领取作为“年金”,即“养老金”。而国内现在有的产品从投保第二年起就可领取“生存金”,这样的产品也冠以“年金”名称,可能会造成歧义,这样的年金含义其实是“年年领取”的生存给付金。

分红险“一险独大”成为2010年保险市场的主要行情表现。  有数据显示,分红险在合众人寿、中国人寿、中国平安、中国太保、泰康人寿的寿险业务中的保费占比已经高达90%、80%、70%、40%、48%以上。2010年中外保险公司推出的保险新品约50个,其中85%是分红型险种。  分红险在2010年呈现“井喷”行情并不意外。  首先,资本市场的“寒冬”使靠“投资业绩”说话的投连险、万能险处于“失声”状态。一般来说,在资本市场波动情况下,投连、万能等投资型业务因投资账户波动明显,有可能出现较大投诉与退保风险,而分红型保险业务发展则相对稳定,这是因为分红保险特有的“平滑机制”作用。所谓“平滑机制”是指寿险公司在经营过程中,通常不会把分红账户每年产生的盈余全部作为可分配盈余,而是会根据对未来经济、资本市场及分红险种经营状况的预期,在保证未来红利基本平稳的条件下进行分配。未被分配的盈余留存公司,用以平滑未来红利、支付终了红利(即满期红利)。长期经营分红险的保险公司都会在特定时期运用好“平滑机制”,以盈补亏,比如在资本市场表现不佳的时期,拿出特别分红“大礼包”,或通过补贴红利来促进业务发展。  分红险的“平滑机制”最终使红利分配不会随市场波动而波澜起伏,并将分红水平稳定到一个长期可持续的水平上,避免大起大落,最终使分红能满足客户对红利的预期。不过,分红险的“平滑机制”适合长期经营分红险业务的保险公司,因为分红险经营时间越长,积累的分红险保费收入越多,积累的“平滑”基金越多,对分配红利的调控能力越强。  除了资本市场动荡的原因,自2010年起,保险公司的保费将按保费收入和保费规模两种口径统计,投连险、万能险因要剃除非风险保障成分的“保费收入”,“保费确认率”将大大降低,万能险的保费确认可能降至30%以下,投连险的保费确认则可能降至10%以下,而分红险的保费确认则高达95%以上。在新的会计准则执行情况下,市场份额将重新按“保费确认率”或“保费收入”排名。  根据前5个月的市场表现,2010年保险资金的投资收益率可能很难达到2009年的水平,“以量补价”态势将显现,即由保费收入的强劲增长带动的投资资产规模的持续迅速提升可以在很大程度上弥补收益率不够理想的问题。那么分红险和传统险将承担起2010“以量补价”的重任就不难理解。

大多数保险公司都选择分红险,同质化问题就会显现。

分红险是今年保险公司的“当家花旦”。

资深理财师李晓明介绍,一般分红险红利包括现金红利和增额红利,其中现金红利分配是指直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人,保险公司可以提供多种红利领取方式,比如现金、抵缴保费、累积生息等,如中国人寿、泰康人寿等多数寿险公司都采取这一派发红利方式。

而每款分红险看似都有自己的“小特点”。以中意人寿5月10日在其个人营销渠道推出的一款养老年金保险产品——“中意福瑞来年金保险”为例,这是中意人寿首创的一款新型复合年金产品,在提供养老金的同时,还提供分红以及红利转投连的创新理财功能。客户可选择将公司每年计发的保单红利转入投资连结账户中,享受投资收益。同时,红利进出投连理财账户时不收取任何初始费用、保单管理费、部分提取及退保费用。

而增额红利分配是指在整个保险期限内每年以增加保额的方式分配红利,将当期红利增加到现有保额基础之上,采取复利递增保额,目前新华保险和恒安标准人寿是国内增额红利分配险企的代表。

而泰康人寿推出的一款住院津贴健康保险和合众人寿新推出的一款返还型住院津贴保险,增加了一次性分红返还功能。“在大家的印象中,一般认为住院医疗类保险一定是消费型,其实不然,住院津贴保险同样可以享受红利返还。”合众人寿理财师表示。

“一般情况下,小公司产品类型紧跟大公司。”资深理财师李晓明介绍,“目前来看,国寿、平安、太保等寿险公司全面向分红险倾斜,中小公司顺势推出同类产品,能够缩短渠道和客户的接受周期,尽快达成公司的预期目标。”

今年寿险业保费的高歌猛进要归功于分红险的一枝独秀。据不完全统计,今年以来已有近百款分红险推向市场。

“分红险存在透明度不高的弊端。与投连险和万能险相比,分红险一年才公布一次利率,而且红利的派发有很大的弹性操作空间。”理财师阎涛介绍,“根据相关规定,保险公司可以将每年的可分配盈余的70%用于分红。也就是说公司效益好时可以多分,不好时可以少分。但如果没有盈余,分红险就没有红利可分。”

据了解,分红险的分红收益率,是寿险公司竞争力的核心因素。而分红险红利的多少,与保险公司的投资能力高低直接相关。通常投资收益率越高,年度分红率越高。

记者手记

多数保险营销员在向投保人推荐分红型产品时都会指出,与传统的以固定利率为基础的保险产品相比,分红险的主要特点就是投保客户有机会分享保险公司经营分红险所产生的盈余,并通过演示方式给投保客户计算未来的盈余数额。

兼具保障功能和稳健收益的分红险备受消费者青睐,一方面是源于险商的推崇,一方面亦在于万能险和投连险的颓势。虽然多数保

新会计准则的实施被视作分红井喷的原因之一。新会计准则下保费收入并不能全部计入保费,要进行保险合同分拆以及重大风险测试,只有满足重大风险的才能计入保费;对于分红险,绝大多数能计入保费。在目前“保费为王”的时代,各保险公司自然将力争扩大分红险的销售份额。

演示红利并非保证红利。为了防止保险营销员在销售过程中以高红利演示来误导投保人,保监会曾于去年发布相关规定,要求保险公司应在分红险产品说明书封面显著位置,用比正文至少大一号的黑体字提示该产品为分红保险,其红利分配是不确定的。

险公司在销售时都表示自家的产品是“市场唯一”的,但业内人士认为,从保险的保障本质来说,目前各公司销售的分红型产品大同小异,同质化十分明显。

案例分析

“除了常见的几种分红方式,总的来说,目前国内市场上分红险产品在功能定位、产品形态上还相对比较单一,大多是简单的储蓄替代而已,同质化竞争十分明显。”理财师阎涛介绍,“所不同的是生存金领取年限,附加险的门类,产品的覆盖面、保障额度等细微环节的区别。“

根据上市保险公司一季报,中国人寿、中国太保的分红险占比均超过七成,平安寿险前两个月的分红险销售也超过六成。截至今年5月,分红险在泰康人寿整个产品结构中占比已达70%,超过去年底的水平。

“投连险、万能险等投资型险种低迷,也是客户选择更为稳健的分红险的原因之一。”理财师阎涛介绍,“客户在选择投连险或万能险时更多看重的是收益表现,但过去一段时间资本市场的低迷使得这两类险种的销售迅速滑坡。”

分红险于2000年在中国保险市场出现,十年间,产品数量之多让人眼花缭乱。

不确定的红利

双驱动致分红井喷

张先生30岁,儿子0岁,张先生想为儿子做一生的规划,为大学教育、创业、重疾及养老储备一笔专用资金。张先生为儿子投保泰康财富人生终身年金保险,每年交1万元,共交10年,投保开始就拥有两个账户,一个是财富金账户,另一个是全能保障账户。从第二年开始每年领取贺岁金,如不领取,则进入财富金账户,月复利增值。全能保障账户在孩子18岁时,有18.9万的身价保障。

进入5月份,多家公司再推新品种,其中中航三星人寿推出“家鑫”两全理财计划,中德安联人寿推出“超级随心”分红险升级版,恒安标准人寿推出“恒爱相传”分红险,泰康人寿推出财富人生两全年金保险,中意人寿也于10日新推一款养老年金保险产品——中意福瑞来分红型年金保险。

以中国人寿为例,数据显示在其个险、团险和银保三大渠道中,共有81款长期险产品,其中33款为分红型产品,占到全部长期型险种的41%。在个险、团险和银保渠道中,分红险产品占所有产品的比重分别为35.3%、26.7%和73.3%。

泰康人寿5月6日宣布,今年将再度对其超过800万的分红险客户派发总额超过36亿元之巨的特别红利,分红险的红利让客户难免心动。但提到红利,必须首先正确认识分红险以及分红险的红利。

有的公司为了增强分红险的吸引力,除了定期派发红利外,还附带了不定期的特别红利。上述泰康人寿最新分红就是特别红利。

根据规定,分红险收益由预定利率和分红率两部分组成。预定利率是固定的,目前市场上的分红险预定利率通常设计为1.5%~2.5%;分红率的高低则要根据当年公司可分配盈余的70%来分配。

“泰康财富人生终身年金保险产品为分红型保险,本保险的红利分配将随分红保险业务的实际经营情况发生变动,红利并非确定值,也可能为零。”泰康财富人生终身年金保险保险单中都有如是黑体醒目字样提醒消费者正确认识分红产品。